En medio del optimismo por la baja del Riesgo País, el Gobierno renovó más del 100% de los vencimientos de deuda
La secretaría de Finanzas informó a través del ministerio de Economía que en la última licitación local de enero, en la que se subastaban más de $9 billones, se ofertaron $11,17 billones y se adjudicaron $10,34 billones.
Mientras la reciente baja del Riesgo País, que perforó los 500 puntos por primera vez desde 2018, reaviva expectativas sobre un eventual regreso de la Argentina a los mercados internacionales de deuda, el Gobierno llevó a cabo este miércoles una licitación local en la que renovó más del 100% de los vencimientos de deuda.
Preparado para enfrentar obligaciones por $9,4 billones con el foco puesto en el nivel de las tasas, el ministerio de Economía recibió ofertas por $11,17 billones y adjudicó $10,34 billones, lo que representa un rollover de 124,20%.
Desde la secretaría de Finanzas precisaron que la tasa fija por el plazo más corto, que caduca el próximo 16 de marzo, saltó a 42,41% anual.
El optimismo previo a la licitación -que ofreció instrumentos a tasa fija y variable, además de opciones indexadas a la devaluación, con el objetivo de atraer a distintos perfiles y renovar un porcentaje sustancial del stock próximo a vencer– se apoyó en el retroceso en el indicador que elabora JP Morgan, el cual refleja una mejora en la confianza inversora y en la percepción del perfil de crédito soberano.
El objetivo, debido a que no habría suficientes depósitos en el Banco Central para cubrir en forma directa todos los vencimientos -al 22 de enero contaba con $2,3 billones y USD324 millones- era lograr un alto nivel de rollover o refinanciación, meta que finalmente fue superada. Para ello, el Palacio de Hacienda debía ofrecer condiciones que resulten atractivas para asegurar la demanda necesaria.
Fuentes de mercado habían advertido que el Tesoro podría convalidar tasas ligeramente superiores a las observadas en el mercado secundario para garantizar una mayor renovación. Esa estrategia, aunque costosa en términos de intereses, se entiende como necesaria para evitar tensiones de liquidez y mantener la continuidad del financiamiento local durante este período de ajuste.
Por otra parte, informes técnicos destacan que el mercado de pesos muestra señales de normalización, vinculadas estrechamente con la acumulación de reservas del Banco Central, que en enero compró más de USD 1.000 millones.
El Tesoro ofreció, en este marco, diez instrumentos con diferentes ajustes y plazos -que llegan hasta 2028- con la mira de todos en las tasas convalidadas y en qué tipo de activos son más o menos demandados.
A saber, fueron licitados: Letra del Tesoro capitalizable en pesos (Lecap) con vencimiento al 16 de marzo de 2026; Lecap al 31 de julio de 2026; Lecap al 30 de noviembre de 2026; Bono del Tesoro capitalizable en pesos con vencimiento el 15 de enero de 2027; Letra del Tesoro en pesos a tasa Tamar (de los plazos fijos mayoristas) con plazo al 31 de agosto de 2026; Letra del Tesoro en pesos ajustada por CER a descuento (Lecer) al 31 de julio de 2026; Lecer al 30 de noviembre de 2026; Letra del Tesoro vinculada al dólar cero cupón (Lelink) con vencimiento el 30 de abril de 2026; Bono del Tesoro en pesos cero cupón con ajuste por CER (Boncer) y vencimiento el 30 de junio de 2027; y Boncer al 30 de junio de 2028.
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