Por qué JP Morgan sostiene que las acciones argentinas tienen margen para seguir trepando tras el rally alcista
El banco de inversión mencionó una combinación de factores políticos, económicos y de valuación del mercado que fundamentan su postura optimista para los papeles de empresas locales en Wall Street.
Luego del rally alcista de la última semana de octubre, cuando las acciones argentinas en Wall Street subieron en algunos casos hasta 50% motivadas por el triunfo de La Libertad Avanza en las urnas y el Merval alcanzó un récord, el banco de inversión estadounidense JP Morgan sostuvo que los papeles de las empresas locales se mantienen en valores bajos, pero confió en que tienen margen para seguir trepando.
En un informe reciente, la entidad consideró que continúan particularmente con un desempeño reducido los títulos energéticos y bancarios, a la vez que mencionó una combinación de factores políticos, económicos y de valuación del mercado que fundamentan su postura optimista.
Entre ellos, el reporte destacó el fortalecimiento del gobierno de Javier Milei tras las elecciones legislativas, al señalar que el oficialismo y el PRO «tienen un tercio de los votos en la Cámara Baja y el Senado, eliminando el riesgo de una destitución del Presidente«.
Asimismo, JP Morgan valoró que la aprobación del Ejecutivo nacional se mantenga por encima del 40% (el porcentaje de votos que obtuvieron los libertarios a nivel nacional) e hizo hincapié en indicadores económicos como la desaceleración de la inflación, el superávit fiscal y la baja del Riesgo País.
El banco de inversión estadounidense también elaboró proyecciones favorables de cara a 2026, para cuando estimó un crecimiento del Producto Bruto Interno (PBI) del 3%, que estaría liderado por un rebote del 4,5% en el último trimestre y una caída de la inflación al 11,8%, cifra aún más baja que la prevista por el Fondo Monetario Internacional (FMI).
Además, hizo referencia a valuaciones históricas para justificar el potencial de crecimiento. En ese sentido, precisó que la relación actual entre el precio de las acciones y sus ganancias anuales se ubica en 9,7 veces, mientras que en períodos de optimismo, como la presidencia de Mauricio Macri, llegó a ser de 13,3 veces, y en 2021, cuando tocó el piso, fue de 4,4 veces.
Otro de los pilares del optimismo es una posible reclasificación de Argentina al índice MSCI (Morgan Stanley Capital International) de Mercados Emergentes lo que, según el gigante de Wall Street, inyectaría al mercado accionario local USD 2.600 millones en flujos de inversión. Sin embargo, advirtió que, para eso, el país debe eliminar los controles de capitales.
Aunque JP Morgan no espera que el regreso a ese estatus se concrete antes de 2027, la posibilidad concreta de este movimiento beneficia a papeles como Banco Macro, Galicia e YPF, para los cuales proyecta una suba del 50% en los dos primeros casos y del 32%, en el tercero. La única firma que habría alcanzado su precio óptimo tras subir desde los USD 5 hasta los USD 12 por ADR en un mes es Banco Supervielle.
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